全球主要大型矿业公司综合竞争力研究
0. 引 言
第一次工业革命，人类开始进入蒸汽时代，工业的快速发展让矿业登上历史舞台，矿业公司开始初露苗头；第二次工业革命，人类进入了电气时代，对矿业提出了更高要求，现代化矿业公司开始出现；第三次工业革命，人类进入了科技时代，对矿产资源的需求达到了前所未有的高度，矿业公司也就此进入了高质量发展新阶段。当前，随着新一轮产业革命和科技革命的到来，以人工智能、新能源、数字技术等为代表的新一轮科技产业革命正在推动人类生产方式、生活方式的变革，全球矿产资源格局正在加快重塑，矿业公司也正在面临前所未有的机遇与挑战。
矿业公司是矿业市场的重要组成部分，也是矿业市场发展的源动力，承担着资源勘查与开发的关键职责，为后端的工业生产提供了必要的原材料，是市场经济发展的重要引擎之一。其中，主要大型矿业公司又是矿业市场参与的核心，占据了巨大的市场份额，对于行业发展具有重要的引领作用和推进作用[1–4]。研究全球主要大型矿业公司综合竞争力，对于我国矿业公司参与全球矿产资源配置，与国际主要大型矿业公司竞争合作至关重要。
目前，针对矿产资源战略和矿业市场的研究和分析较多也较为深入[5–11]，也有相关的矿业领域竞争力评价研究[12–15]，然而有关全球主要矿业公司界定及在生产、经营、市场、社会责任等多维度的综合竞争力的研究还较为少见。基于此，本文在界定主要大型矿业公司的基础上，科学构建了相关公司综合竞争力评价的指标体系，并对界定的31家主要大型矿业公司利用层次分析法，得出评分与评级。本文涉及矿业公司生产经营数据主要来自各矿业公司资本市场披露、标普全球市场财智及WIND数据库。
1.主要大型矿业公司的界定
目前，并没有学者具体阐述过主要大型矿业公司定义，社会各界对主要大型矿业公司的界定还很混乱。例如，中国神华能源股份有限公司（以下简称“中国神华”）、中国铝业股份有限公司（以下简称“中国铝业”）、安塞尔米尔塔（ArcelorMittal）、纽崔恩（Nutrien）等是全球顶尖的煤炭、原铝、钢铁、肥料生产企业，但后端各项业务在该类公司中明显占据更为重要的地位，矿山生产相较于其他业务并不突出；中国五矿集团有限公司（以下简称“五矿集团”）是行业内顶尖大型企业，但其并未整体上市；惠顿贵金属公司（Wheaton Precious Metals）是新兴起的大型黄金企业，但其运营主要通过支付预付款购买矿山产量的“金属流”形式，并不实际参与矿山生产；中国石油天然气集团有限公司（以下简称“中国石油”）、壳牌（Shell）、埃克森美孚（ExxonMobil）等通常被归为油气公司，并不列入传统大型矿业公司行列；嘉能可、洛阳栾川钼业集团股份有限公司（以下简称“洛阳钼业”）虽然公司贸易比重较大，但均以矿山业务为核心，而贸易业务最重要的作用是支持矿山业务全球化的发展，列入本次分析名单。同时，考虑获取更多切实可靠的公开数据，本文筛选出的大型矿业公司均为上市公司。
基于上述分析，本文将主要大型矿业公司定义为以矿山生产作为最核心业务，在行业内具有较高认可度，主要矿产品产量行业领先，公司经营能力处于前列，积极承担社会责任，具有较强综合竞争力，并且近五年市值排名均进入全球前50行列的矿业公司。
全球大约有2 000余家涉矿的上市公司，经过筛选，目前在行业内占据金字塔头部地位的主要大型矿业公司共计31家（表1），占比仅约1.5%。其中，综合型矿业公司16家，主营业务单一的矿业公司15家，二分之一以上的矿业公司将铜作为其主营矿种，有近四分之一的矿业公司将金作为主营矿种，还有近四分之一的矿业公司将煤炭作为主营矿种。
表 1 主要大型矿业公司基本情况
Table 1. Basic information of leading mining companies
| 序号 | 矿业公司 | 主营矿种 | 全球行业地位 |
| 1 | 必和必拓（BHP Group） | 铁矿石、铜、镍、煤炭 | 第一大铜矿生产商、第三大铁矿生产商、主要煤炭生产商、 主要镍矿生产商 |
| 2 | 力拓（Rio Tinto） | 铁矿石、铝土矿、铜、锂 | 第一大铝土矿生产商、第二大铁矿生产商、第三大锂矿生产商、 主要铜矿生产商 |
| 3 | 南方铜业（Southern Copper） | 铜、钼 | 第二大钼矿生产商、主要铜矿生产商 |
| 4 | 紫金矿业（Zijin Mining） | 铜、金、锌 | 主要铜矿生产商、主要金矿生产商、主要铅锌矿生产商 |
| 5 | 自由港麦克莫兰（Freeport-McMoRan） | 铜、金、钼 | 第一大钼矿生产商、第三大铜矿生产商、主要金矿生产商 |
| 6 | 嘉能可（Glencore） | 铜、钴、镍、铅、锌、 煤炭、铂族金属 | 第二大钴矿生产商、第二大镍矿生产商、主要铜矿生产商、主要煤炭生产商、主要铂族金属生产商、第二大铅锌矿生产商 |
| 7 | 沙特阿拉伯矿业（Maaden） | 铝土矿、金 | 主要铝土矿生产商、重要金矿生产商 |
| 8 | 纽蒙特矿业（Newmont） | 金、铜、锌 | 第一大金矿生产商、主要铅锌矿生产商、重要铜矿生产商 |
| 9 | 伊格尔矿业（Agnico Eagle） | 金 | 第三大金矿生产商 |
| 10 | 淡水河谷（Vale） | 铁矿石、镍、铜、 铝土矿 | 第一大铁矿生产商、主要铝土矿生产商、主要铂族金属生产商、主要镍矿生产商、重要铜矿生产商 |
| 11 | 英美资源（Anglo American） | 铜、铂族金属、 煤炭、镍 | 主要铜矿生产商、主要铂族金属生产商、主要煤炭生产商、 主要镍矿生产商 |
| 12 | 福蒂斯丘金属（Fortescue Metals） | 铁矿石 | 主要铁矿生产商 |
| 13 | 陕西煤业（Shaanxi Coal） | 煤炭 | 主要煤炭生产商 |
| 14 | 巴里克黄金（Barrick Gold） | 金、铜 | 第二大金矿生产商、重要铜矿生产商 |
| 15 | 印度煤业（Coal India） | 煤炭 | 第一大煤炭生产商 |
| 16 | 泰克资源（Teck Resources） | 铜、煤炭、铅、锌 | 第三大铅锌矿生产商 |
| 17 | 韦丹塔（Vedanta） | 铅、锌、铝土矿、铁矿石 | 主要铅锌矿生产商、重要铝土矿生产商、重要铁矿石生产商 |
| 18 | 安托法加斯塔（Antofagasta） | 铜 | 主要铜矿生产商 |
| 19 | 洛阳钼业（CMOC Group） | 铜、钴、钼 | 第一大钴矿生产商、主要铜矿生产商、主要钼矿生产商 |
| 20 | 极地黄金（Polyus） | 金 | 主要金矿生产商 |
| 21 | 诺里尔斯克镍业（Norilsk Nickel） | 镍、铜、铂族金属、钴 | 全球第一大镍矿生产商、主要铜矿生产商、 主要铂族金属生产商、主要钴矿生产商 |
| 22 | 兖矿能源（Yanzhou Coal） | 煤炭 | 主要煤炭生产商 |
| 23 | 山东黄金（Shandong Gold Mining） | 金 | 主要金矿生产商 |
| 24 | 第一量子（First Quantum Minerals） | 铜 | 主要铜矿生产商 |
| 25 | 北方稀土（China Northern Rare Earth） | 稀土 | 第一大稀土生产商 |
| 26 | 智利矿业化工（SQM） | 锂 | 第二大锂矿生产商 |
| 27 | 美国雅宝（Albemarle） | 锂 | 第一大锂矿生产商 |
| 28 | 南32（South32） | 煤炭、铝土矿、 镍、铅、锌 | 第三大铝土矿生产商、主要铅锌矿生产商、 主要镍矿生产商、重要煤炭生产商 |
| 29 | 江西铜业（Jiangxi Copper） | 铜 | 重要铜矿生产商 |
| 30 | 英美铂业（Anglo American Platinum） | 铂族金属 | 第二大铂族金属生产商 |
| 31 | 天齐锂业（Tianqi Lithium） | 锂 | 主要锂矿生产商 |
| 注：主要生产商为主要矿种产量进入全球前十位，重要生产商为主要矿种产量排名全球领先。 | |||
2.主要大型矿业公司资本市场认可度
资本市场是推动矿业经济发展的重要引擎。由于矿业本身具有投资风险高、投资金额大、回报周期漫长的特点，因此，需要资本市场的大力支持，尤其是通过上市融资来获取资金[16]。
资本市场通过为矿业公司提供多样化的融资渠道和平台，有效缓解了矿业项目因周期长、投资大带来的资金压力。同时，资本市场的信息披露机制和投资者监督机制促使矿业公司加强内部管理，提升透明度，这对于建立公司的良好信誉、吸引更多投资者具有重要意义。在公开透明的市场环境下，优质矿山项目更容易获得投资者和市场的青睐，从而加速项目的推进和资源的有效开发。此外，资本市场还促进了矿业资源的优化配置，通过并购重组、资产证券化等手段，资本市场帮助矿业公司整合上下游产业链，实现规模效应和协同效应，提高了企业的综合竞争力。
矿业公司市值是资本市场最直接的反馈，市值可直接反映投资者和证券市场参与群体对于矿业公司的认可度。2024年31家主要大型矿业公司总市值约1万亿美元，市值超过1 000亿美元的为2家，市值介于500亿～1 000亿美元的为4家，市值介于200亿～500亿美元的为11家，市值低于200亿美元的为14家（图1）。
图 1 2024年主要大型矿业公司市值排名
Figure 1. Market value ranking of leading mining companies in 2024
必和必拓、力拓、南方铜业、紫金矿业、自由港麦克莫兰及嘉能可是市值排名前六位的矿业公司，合计占主要大型矿业公司总市值的46%，六家矿业公司全部为综合型矿业公司，均将铜作为其主要矿种，同时兼具特色。市值大于200亿美元的主要大型矿业公司中，主营矿种单一的四家矿业公司主要聚焦铁矿石、金及煤炭。主要由于铁矿石和煤炭作为大宗矿产，消耗量大且稳定；金作为贵金属矿产，具有金融属性。其他市值小于200亿美元的主要大型矿业公司中，涌现了一批以新能源矿产为主营矿种的企业。
综上所述，资本市场更加青睐以铜、铁矿石、金等矿种为核心业务的综合型矿业公司，该类矿业公司抗风险能力强、业务稳定，具有较强的抗周期能力，以必和必拓和力拓最具代表性。另外，近年来资本市场也更加关注新能源矿产，美国雅宝、智利矿业化工、天齐锂业等新能源矿业公司市值甚至超过了很多传统综合型矿业公司，力拓、紫金矿业等综合型矿业公司也在加大新能源矿产的布局力度。
通过分析，在资本市场可以突出重围的矿业公司有两大特点：一是具备领先、稳定、可持续的大宗矿产生产能力；二是具备稳定的新能源矿产产能和增长潜力。但需要注意的是，新能源矿业公司市值通常波动较大，在资本市场中容易被投机因素所操控，近五年市值波动幅度是传统综合型矿业公司的10倍以上
3.主要大型矿业公司生产状况
2024年31家主要大型矿业公司生产了全球49%的铁矿石、46%的锂、45%的钴、43%的铜、19%的黄金及18%的镍（图2），31家主要大型矿业公司矿山项目产值合计全球占比达到33%（图3）。
图 2 2024年主要大型矿业公司部分矿种产量全球占比
Figure 2. Global proportion of partial mineral production by leading mining companies in 2024
图 3 2024年主要大型矿业公司产值占比
Figure 3. Proportion of output value of leading mining companies in 2024
目前，主要大型矿业公司控制了全球大部分优质矿山，其中，嘉能可、纽蒙特矿业及力拓等6家矿业公司项目数量超过100个；巴里克黄金、自由港麦克莫兰及南方铜业等14家矿业公司矿山项目超过20个。天齐锂业、美国雅宝、智利矿业化工、北方稀土等虽然运营的矿山项目较少，但控制了相应矿种全球产量最大的、质量最好的几大矿山项目。
这些矿业公司旗下的优质矿山中还聚集了众多的世界级矿山。本文将世界级矿山定义为金矿、铁矿石、铜矿、铝土矿及煤炭年度产量排名全球前十位的矿山，以及其他矿种年度产量排名前三位的矿山。其中，必和必拓、力拓及嘉能可等10家矿业公司世界级矿山项目超过3个，泰克资源、福蒂斯丘金属、紫金矿业等13家矿业公司拥有世界级矿山项目。
淡水河谷、必和必拓、力拓及福蒂斯丘金属四大铁矿石生产巨头拥有全球前十大铁矿项目中的8个；必和必拓、力拓、嘉能可、英美资源、自由港麦克莫兰等实际控制全球前十大铜矿山中的7个。这些矿业公司不仅单独开发矿业项目，还彼此合作开发矿山项目，全球最大铜矿项目Escondida由必和必拓和力拓等矿业公司合作运营；全球第二大金矿项目Carlin由巴里克黄金和纽蒙特矿业合作运营；全球第四大铝土矿项目MRN由嘉能可、南32及力拓共同合作运营。
4.主要大型矿业公司经营状况
主要大型矿业公司按照2024年的总资产可以分为三档：资产超过600亿美元的为5家，资产超过200亿美元但小于600亿美元的为17家，其余9家资产小于200亿美元。
嘉能可、力拓、必和必拓总资产均超过1 000亿美元，其业务范围广，产业链条完整，抵抗风险能力强。我国矿业公司近年来通过并购逐渐扩大规模，其中，紫金矿业总资产持续攀升，目前已达到580亿美元，有望进入第一梯队行列。
主要大型矿业公司总资产周转率随总资产规模增大而增加，反映了总资产规模越大的矿业公司，利用单位资产创造营收的能力越强（图4）。我国矿业公司在此方面表现尤为出色，营收资产比最高的十家矿业公司中有一半来自中国。
图 4 2024年主要大型矿业公司总资产及总资产周转率关系
Figure 4. Relationship between total assets and total asset turnover rate of leading mining companies in 2024
从主要大型矿业公司资产负债率数据来看，业务类型越简单，产业链越单一的公司资产负债率相对较低；业务规模越庞大，产业链延伸越长的公司资产负债率一般较高。近年来，主要大型矿业公司资产负债率总体有升高的趋势，当前大多在50%左右。
2024年，主要大型矿业公司营收超过300亿美元的有7家（占比22%），营收超过100亿美元但小于300亿美元的有12家（占比39%），其余12家营收小于100亿美元（占比39%）（图5）。其中，排名前7位的矿业公司总营收超过5 200亿美元，占31家主要大型矿业公司营收总和的65%。我国矿业公司运营能力和全球矿业市场参与度正在加强，近年来与西方头部矿业公司在营收领域的差距正在逐渐缩小。
图 5 2024年主要大型矿业公司营收级别占比
Figure 5. Proportion of revenue levels of leading mining companies in 2024
2024年，主要大型矿业公司净利润超过40亿美元的有6家（占比19%），净利润超过10亿美元但小于40亿美元的有11家（占比36%），其余14家净利润小于10亿美元（占比45%）（图6）。其中，排名前六位的矿业公司净利润合计近400亿美元，占31家主要大型矿业公司净利润总和的64%。净利润为负的矿业公司有5家，主要为锂矿公司，由于碳酸锂价格持续低迷，导致公司亏损扩大。除此之外，在伦敦证券交易所上市的两家矿业公司嘉能可及英美资源同样表现不佳，但亏损主要源于多项资产减值。
图 6 2024年主要大型矿业公司利润级别占比
Figure 6. Proportion of profit levels of leading mining companies in 2024
西方头部矿业公司净利率多年来一般维持在20%左右，受市场影响因素较小，具备可持续性。中国矿业公司盈利能力距离西方头部矿业公司仍有一定差距，虽然部分公司净利率在近年来提升较大，但持续稳定创造利润的能力仍有待观察。综合来看，主营矿种越复杂的矿业公司利润净利率越稳定，而主营矿种单一的矿业公司，受市场影响因素较大，每年净利率波动也较大。
5.主要大型矿业公司ESG实施状况
由于各行业特征不同，面临的环境问题、社会问题和治理问题会有所区别，风险关注点亦会有所差异。对于矿业企业核心关注的重点主要有：生态破坏、水源污染、噪音干扰、尘埃弥漫、温室气体排放、入侵原始自然区、剥削劳工、争议矿产、社区冲突、矿场崩塌、矿工健康损害等[17]。
ESG是英文Environmental（环境）、Social（社会）、Governance（治理）的缩写，是一种关注企业环境、社会、治理绩效而非财务绩效的投资理念和企业评价标准。ESG管理是可持续发展理念在企业微观层面的具体反映，凸显了环境、社会责任和公司治理对企业可持续发展的影响[18]。ESG治理已然成为矿业发展的优先事项之一，可以促使矿业公司赢得信任、提升效率、降低经营成本[19]。“环境（E）”重点关注矿业企业在资源开发利用过程中对生态环境的影响；“社会（S）”重点关注矿业企业与员工、供应商、客户及所在社区的关系；“治理（G）”则重点关注矿业企业的管理方式、治理结构和股东权利。
全球主要的ESG评级机构包括MSCI、标普全球、富时罗素、路孚特等。其中，路孚特与标普全球针对于矿业公司分析更为全面，维度更广。因此，本文主要基于路孚特与标普全球的ESG评级，结合各矿业公司可持续发展报告，重新分析给出31家主要大型矿业公司评级（表2）
表 2 主要大型矿业公司ESG评级
Table 2. ESG ratings of leading mining companies
| 级别 | 公司 |
| A | 必和必拓、力拓、紫金矿业、淡水河谷、自由港麦克莫兰、纽蒙特矿业、 洛阳钼业、诺里尔斯克镍业、智利矿业化工、天齐锂业 |
| B | 嘉能可、南方铜业、福蒂斯丘金属、伊格尔矿业、印度煤业、韦丹塔、江西铜业、陕西煤业、泰克资源、沙特阿拉伯矿业、 山东黄金、兖矿能源、南32、第一量子、安托法加斯塔、北方稀土、美国雅宝、英美铂业 |
| C | 英美资源、巴里克黄金、极地黄金 |
A级代表公司具备强大的管理能力和可持续发展能力，ESG风险极低；B级代表公司具备较强的管理能力和可持续发展能力，ESG风险较低；C级代表公司管理能力和可持续发展能力一般，具有一定的ESG风险。
矿业公司的ESG表现已成为投资者、监管机构和公众关注的核心议题，可直接影响其融资能力、经营水平和综合竞争力，已然成为矿业公司生存与发展的核心战略要点。
6.主要大型矿业公司综合竞争力评价
层次分析法由美国科学家Saaty在20世纪70年代最早提出，该方法将参与决策的所有元素分成目标、决策及方案三个主要层次，是一种定性与定量相结合的研究方法[20]。该方法可以降低人为判别主观性，是一种科学的决策研究方法。
影响矿业公司综合竞争力的因素有很多，经过归纳，本文认为可以分为市场、资源、财务三个一级因素，以及市值、矿山项目数量、世界级矿山数量、营收、净利润、总资产、社会环境治理（ESG）七个二级因素。本文采用层次分析法在七个二级指标研究的基础上，给出全球主要大型矿业公司综合竞争力评价。
层次分析法在主要大型矿业公司综合竞争力评价中的应用可以分为以下四个基本步骤：第一，确定层次清晰的主要大型矿业公司综合竞争力评价模型；第二，根据专家打分及讨论结果构造判别矩阵，引用数字1～9和其倒数作为判别标度来定义主要大型矿业公司综合竞争力的判别矩阵（表3），具体表达式见式（1）；第三，采用算术平均法计算权重向量Wi，并计算一次性指标CI及CR（RI选值见表4），具体表达式见式（2）～式（4），当CR＜0.1，即可认为主要大型矿业公司综合竞争力的判别矩阵一致性通过检验，否则需求重新构建判别矩阵；第四，对主要大型矿业公司综合竞争力的层次总排序及一致性进行检验，为了更科学地对投资区域进行判断，本文采用专家对比打分结合大数据分析的方法，依据层次分析法给予各指标不同的权重（表5）。最后，得出主要大型矿业公司综合竞争力排名结果（表6）。
表 3 判别矩阵标度含义
Table 3. Meaning of discriminant matrix scale
| 标度 | 含义 |
| 1 | 表示两个因素相比，前后两者同等重要 |
| 3 | 表示两个因素相比，前者比后者稍微重要 |
| 5 | 表示两个因素相比，前者比后者较强重要 |
| 7 | 表示两个因素相比，前者比后者强烈重要 |
| 9 | 表示两个因素相比，前者比后者极端重要 |
| 2,4,6,8 | 两相邻判断的中间值 |
| 倒数 | 若因素i与因素j的重要性之比为aij，则因素j与 因素i的重要性之比就为aji=1/aij |
表 4 平均随机一致性指标RI标准值
Table 4. Mean random consistency index RI standard value
| 矩阵阶数 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 |
| RI | 0 | 0 | 0.58 | 0.90 | 1.12 | 1.24 | 1.32 | 1.41 | 1.45 | 1.49 |
表 5 指标权重
Table 5. Indicator weight
| 目标 | 一级因素 | 二级因素 | 权重 |
| 主要大型矿业公司 综合竞争力 | 市场 | W1（市值） | 0.278 |
| W2（ESG） | 0.049 | ||
| 资源 | W3（矿山/项目数量） | 0.177 | |
| W4（世界级矿山数量） | 0.085 | ||
| 财务 | W5（营收级别） | 0.213 | |
| W6（净利润级别） | 0.070 | ||
| W7（总资产级别） | 0.128 | ||
| λmax（最大特征向量） | 7.420 | ||
| CI | 0.070 | ||
| CR | 0.053 | ||
表 6 主要大型矿业公司得分
Table 6. Score of leading mining companies
| 序号 | 矿业公司 | 得分（百分化处理后） | 公司级别 |
| 1 | 必和必拓 | 100 | 矿业巨头 |
| 2 | 力拓 | 100 | |
| 3 | 嘉能可 | 94 | 顶级矿业公司 |
| 4 | 紫金矿业 | 93 | |
| 5 | 淡水河谷 | 91 | |
| 6 | 自由港麦克莫兰 | 81 | |
| 7 | 纽蒙特矿业 | 77 | 一流大型矿业公司 |
| 8 | 南方铜业 | 72 | |
| 9 | 福蒂斯丘金属 | 69 | |
| 10 | 英美资源 | 67 | |
| 11 | 伊格尔矿业 | 66 | |
| 12 | 印度煤业 | 66 | |
| 13 | 巴里克黄金 | 65 | |
| 14 | 洛阳钼业 | 63 | |
| 15 | 诺里尔斯克镍业 | 62 | |
| 16 | 韦丹塔 | 61 | |
| 17 | 江西铜业 | 61 | |
| 18 | 陕西煤业 | 61 | |
| 19 | 泰克资源 | 58 | 一般大型矿业公司 |
| 20 | 沙特阿拉伯矿业 | 55 | |
| 21 | 山东黄金 | 52 | |
| 22 | 兖矿能源 | 48 | |
| 23 | 南32 | 47 | |
| 24 | 第一量子 | 45 | |
| 25 | 安托法加斯塔 | 41 | |
| 26 | 智利矿业化工 | 40 | |
| 27 | 天齐锂业 | 40 | |
| 28 | 极地黄金 | 39 | |
| 29 | 北方稀土 | 38 | |
| 30 | 美国雅宝 | 38 | |
| 31 | 英美铂业 | 35 |
必和必拓、力拓是全球唯二的矿业巨头，具备顶尖的资源生产能力和财务能力，勇于承担相应企业社会责任，同时得到了资本市场的高度认可，在任何矿业周期中都具备脱颖而出的能力；嘉能可、紫金矿业、淡水河谷、自由港麦克莫兰4家公司进入了顶级矿业公司行列，该级别公司在资源、财务和市场三个方面均具备强大的行业竞争力，具备一定抗风险能力，但与矿业巨头仍有较大差距；纽蒙特矿业、南方铜业、福蒂斯丘金属及英美资源等12家矿业公司为一流大型矿业公司，该级别公司具备较强的行业竞争力，部分公司在市场形势向好的时候具备冲击到顶级矿业公司级别的能力，但抗风险能力一般。泰克资源、沙特阿拉伯矿业、山东黄金、兖矿能源等13家矿业公司为一般大型矿业公司，该级别公司具备一定的行业竞争力，但受矿业市场周期波动影响较大，既有跻身一流大型矿业公司的能力，也有掉出主要大型矿业公司行列的风险。另外，需要指出的是，层次分析法具有一定的主观性，同时由于部分矿业公司储量、生产、科技等数据披露不完善，本文选取指标在系统性和全面性方面有一定不足，结果仅代表基于本文所选取上述指标综合竞争力排名。
7. 结论与建议
1）全球大约有2 000余家涉矿上市公司，其中位于金字塔头部地位的主要大型矿业公司共计31家，占比仅约1.5%，但该类矿业公司却生产了全球33%产值的矿产资源。
2）资本市场更加青睐以铜、铁矿石、金等矿种为核心业务的综合型矿业公司及新能源矿业公司。但新能源矿业公司在资本市场中容易被投机因素所操控，市值波动幅度远大于传统综合型矿业公司。
3）主要大型矿业公司中资产规模越大、主营矿种越为复杂的，运营越为稳定；而主营矿种单一的，受市场影响因素较大，每年营收、净利润等财务指标波动也较大。
4）矿业公司的ESG表现已成为投资者、监管机构和公众关注的核心议题，可直接影响其融资能力、经营水平和综合竞争力，主要大型矿业公司将其视为生存与发展的核心战略要点。
5）经综合研究分析，必和必拓、力拓是当前全球唯二的矿业巨头；嘉能可、紫金矿业、淡水河谷、自由港麦克莫兰4家公司跻身顶级矿业公司行列；纽蒙特矿业、南方铜业、福蒂斯丘金属、英美资源、伊格尔矿业、印度煤业、巴里克黄金、洛阳钼业、诺里尔斯克镍业、韦丹塔、江西铜业、陕西煤业12家矿业公司进入一流大型矿业公司行列；泰克资源、沙特阿拉伯矿业、山东黄金、兖矿能源、南32、第一量子、安托法加斯塔、智利矿业化工、天齐锂业、极地黄金、北方稀土、美国雅宝、英美铂业13家矿业公司为一般大型矿业公司。
6）新一轮产业革命和科技革命正在加快重塑全球矿产资源格局，我国矿业公司面临着前所未有的机遇与挑战，建议我国主要大型矿业公司当前要稳扎稳打，提升企业经营能力，为国家、社会及股东创造更多的价值，谨慎开展并购活动，可优先考虑公司间的强强联合，补充业务及管理弱环。
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